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建筑装饰行业事项点评:5月统计局数据简评:基

  BoB体育官网入口best稳增长持续发力,基建投资景气度提升,大项目贡献显著。国家统计局公布2022 年1-5 月经济数据,1-5 月份,基础设施(不含电力)累计投资同比增长6.7%,比1-4 月份加快0.2 个百分点,5 月单月同比增长7.22%,环比增长10.13%。5 月全国重大项目开工提速,1-5 月份,大项目完成投资同比增长10.2%,高于全部投资4.0 个百分点;对全部投资增长的贡献率为83.3%,拉动全部投资增长5.2 个百分点。

  从先行指标看,1-5 月份,新开工项目个数同比增长26.1%,新开工项目计划总投资增长23.3%,投资项目(不含房地产开发投资)到位资金增长18.4%,有利于投资规模持续扩大。预计未来随着北京、上海等地疫情逐步缓解或结束,复工复产情况持续好转,开工率提高,基建有望持续高景气。

  基建投资细分项目来看,2022 年1-5 月份交通运输、仓储和邮政业投资同比增长6.9%,较1-4 月下降0.5 个百分点,电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比增长11.5%,较1-4 月份下降1.5 个百分点,水利、环境和公共设施管理业投资同比增长7.9%,增速较1-4 月上升0.7 个百分点。其中1-5 月份铁路运输业同比下降3.0%,较1-4 月收窄4 个百分点,幅度较为明显,公共设施管理业投资同比增长7.9%,较1-4 月上升0.8 个百分点。国务院5 月底发布的《扎实稳住经济的一揽子政策措施》要求加大对水利、水运、公路、物流等金融支持力度,并明确加快推进一批论证成熟的水利工程项目,加快推动交通基础设施投资。6 月6 日,李克强到交通运输部考察并主持召开座谈会,会中强调要坚持适度超前,加强交通基础设施和现代物流体系建设。6月13 日,水利部、央行召开金融支持水利基础设施建设工作推进会,进一步加强银行、政府和水利企业、项目对接,加强金融支持力度,优化金融服务,为水利基础设施建设提供良好的融资保障。今年我国对水利与交通的支持力度明显加大,预计有望对基建投资形成有力支撑。

  1-5 月地产投资仍弱,新开工单月降幅收窄,单月销售边际改善。2022年1-5 月投资同比下滑4%,较1-4 月增速下降1.3 个百分点;1-5 月房屋新开工面积同比下滑30.60%,较1-4 月增速下降4.3个百分点;1-5 月房屋竣工面积同比下滑15.30%,较1-4 月增速下降3.4 个百分点。地产销售边际改善,5 月单月销售同比-31.77%,较4月的-39%相比降幅明显收窄。今年以来全国各地加大力度稳定房地产市场,采取多种措施有效满足居民合理住房需求,中长期利率下调,预计后续房地产有望边际改善。

  水泥累计产量同比依然下降,但单月降幅已收窄,后续基建需求加速恢复之下有望加速出货。2022 年1-5 月全国水泥累计产量7.83 亿吨,同比下降15.30%,较1-4 月下降0.5 个百分点,5 月单月水泥产量为2.03 亿吨,同比下降17%,较4 月收窄2.06 个百分点,环比情况好转,环比上升4.2%。5 月水泥产量同比大幅下降或因需求仍弱,短期受疫情影响,同时房建复工缓慢,项目资金压力仍大,导致水泥需求较去年同期明显下降。我们认为随着疫情改善及得到充分控制之后,加之雨季影响渡过,今年稳增长背景下,下半年赶开工进度预计将有所加快,水泥需求将迎来改善。

  投资建议:今年“稳增长”背景下,基建产业链景气度有望持续回升,建议关注头部央企如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、中国电建、中国能建;随着地产销售边际改善,建议关注消费建材板块如东方雨虹、科顺股份;下半年赶工预期之下,建议关注海螺水泥、旗滨集团。

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